17.Cao

我认为变化就会有机会，很多变化仍然在发展。比如AI，人工智能、机器人、5G等等，我们从制造业驱动、出口驱动到消费驱动和服务业驱动，我们从过去一二线城市的高速发展，到广大三四线城市和农村的发展。有的人对经济觉得存在危机就开始恐慌，而有的人看到机会，甚至采取行动。下一个二十年，是大变革的时代，我们每个人都应该去拥抱和感恩这样的时代。

美国众院外交委员会星期一又在提交涉台新议案，但美国国会的动作太多了，一旦台海博弈走向军事领域，那些议案就全失去了意义。一次深刻的台海军事对峙危机必将改变台湾的政治格局，美国的“台湾旅行法”等需要台湾方面的激进当局承接，但那样的基础是存在变数的。

混合型基金是去年机构投资者减持最多的基金。去年二季度末，机构投资者对混合型基金的合计持有份额为4376.69亿份，较之2017年同期下降了35.5%，而到了去年四季度末，该份额再度下降至3957.7亿份；去年二季度末，机构投资者对混合型基金的平均持有比例为31.25%，而到了去年四季度末，该比例再度下降3.75个百分点。

对于此次的资抵债，陕国投A并没有拒绝。陕国投A称，受让长安银行股权，既能解决信托项目问题，也符合公司整合金融资源的战略规划，因此，公司愿意并计划根据信托计划到期进度，分两次受让海航旅游集团所持长安银行股权。阿里司法拍卖显示，西安市中级人民法院将于2018年11月12日10时至2018年11月13日10时（延时除外）在西安市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行上述股权公开拍卖活动，其中起拍价及评估价均为76799.69万元，保证金为1.5亿元，增加幅度为380万元，无优先购买权人。

在此过程中，由于职能监管明显落后于机构监管，导致各类资管机构面临的监管约束不尽相同，由此产生了监管套利和不公平竞争的问题。而多层嵌套、期限错配、资金池运作、刚性兑付等也导致金融体系风险在明显积聚。我们在之前也曾探讨过，金融加杠杆的背后，其实与无处不在的刚性兑付有关，叠加了机构业绩冲动、规模诉求和稳定的资金面，这是过去几年金融加杠杆的源头，同时也导致风险定价体系的紊乱。

一家私募基金公司投资经理指出，不排除未来一段时间新城控股的股价出现继续下跌的可能，而股价的表现，也是资本市场对该公司感到忧虑的表现。在穆迪企业融资部高级副总裁曾启贤看来，新城发展已将其所持新城控股的67.1%股份中约半数用于质押融资，若新城控股的股价持续暴跌，新城发展的流动性可能趋紧。