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尚震宇认为，当前企业年金规模约为1.4万亿元、职业年金规模约为7000亿元，随着企业年金和职业年金制度的推行，资金规模会持续扩大，每年入市增量资金也将随之增加。拿到年金受托资格，无疑将带动管理规模的巨大增长，因此对管理机构具有极大的吸引力。

投研能力也是城、农商行的致命短板。在打破刚兑之后，商业银行资管部门需正面迎战公募基金和证券公司，特别是近年来扩张神速的货币基金。银行必须由被动持有向主动交易方向转变，根据客户需求设计不同产品，并改造估值系统、调整信披机制，这对只有几十人团队的中小银行资管部门构成严重考验。

1、给予经纪和投行业务32倍PE。参考2009/03-2009/07、2012/12-2013/02和2014/10-2015/01三波券商快速上涨的行情，对应的板块动态PE为14倍、30倍和10倍，2009年、2013年和2015年行业净利润同比分别增长94%、33%和153%，同时，我们预计龙头券商2019年净利润增速在35%-40%，考虑到利润增速相似，锚定2019年业绩的估值倍数更适合参照2012-13年行情的PE估值，而2009和2014年由于业绩涨幅更大，其对应估值倍数对本轮参考意义较小。由于轻资产业务相对重资产业务具有更高估值，因此我们在整体30倍PE的基础上，略微上调2019年龙头券商经纪和投行业务PE至32倍。

美国时间10月13日，贾跃亭在美申请个人破产重组。贾跃亭又以待偿债权超过250亿人民币、资产和债务跨国所有的空前案例，创下中国个人破产案首例。但截至目前公布的债主中，既没有乐视网（300104.SZ）、也没有乐融致新，融创系的公司也都不在列。是贾跃亭从这些债权大户手中“金蝉脱壳”了，还是大户们有意放水？

因此， 除了开拓新的海外市场，轮胎业界开始重新审视和深耕挖掘国内市场，如果能做好国内汽车产业的配套，将为轮胎企业发展带来巨大的空间。史一峰表示，国内轮胎企业还应该积极进行转型升级，向高端化方向发展，完善自己的轮胎产品线，这样才能在未来不受或少受贸易制约。

巴菲特：我觉得支付方面，支付是全球很大的一个行业，有很多很聪明的人都在尝试着更新这种支付系统和支付的方式。但这会击倒我们。当然，我承认你这一点，有很多很聪明的人他们打造这样的公司，像美国运通几年前放弃了他们一部分生意，有一天这个决定甚至会跑出来提醒你，这个决定就是对的。你看一下美国运通现在的业务，我还是认为他做的非常出色，人们还是希望得到他们的业务，支付手段确实是在改变。在不同的国家有不同的方式在蓬勃的发展，还有很多人会加入到这个领域当中，来加入这个竞争，看看哪个卡更好用。